Επιχειρηματικοί Άγγελοι

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι δεν υπάρχει ακριβής ορισμός για τους επιχειρηματικούς αγγέλους (business angels). Οι περισσότεροι οργανισμοί αναφέρονται στον επιχειρηματικό άγγελο ως έναν ιδιώτη επενδυτή, συχνά με μεγάλη περιουσία και επιχειρηματική εμπειρία, ο οποίος επενδύει άμεσα μέρος της προσωπικής του περιουσίας σε νέες, αναπτυσσόμενες και καινοτόμες ιδιωτικές επιχειρήσεις. Επιπλέον, οι επιχειρηματικοί άγγελοι μπορούν να επενδύσουν μεμονωμένα ή ως μέρος μιας ένωσης όπου ένας άγγελος αναλαμβάνει την ηγεσία. Εκτός από το κεφάλαιο, οι επιχειρηματικοί άγγελοι παρέχουν εμπειρία στη διαχείριση επιχειρήσεων, δεξιότητες, καθώς και επιχειρηματικές επαφές στους νέους επιχειρηματίες. Οι έμπειροι "άγγελοι" γνωρίζουν ότι μπορεί να χρειαστεί να περιμένουν την απόδοση της επένδυσής τους. Ως εκ τούτου, μπορούν να αποτελέσουν μια καλή πηγή "έξυπνου" κεφαλαίου.

Οι επιχειρηματικοί άγγελοι διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην οικονομία. Σε πολλές χώρες αποτελούν τη δεύτερη μεγαλύτερη πηγή εξωτερικής χρηματοδότησης για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις μετά την οικογένεια και τους φίλους. Επιπλέον, αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη σημασία για την παροχή επιχειρηματικών κεφαλαίων, καθώς και για την οικονομική ανάπτυξη και την τεχνολογική πρόοδο των επιχειρήσεων. Σύμφωνα με το EBAN (European Business Angels Network), τα χαρακτηριστικά ενός επιχειρηματικού αγγέλου είναι τα εξής

• Είναι ιδιώτης επενδυτής (σύμφωνα με ορισμένους εθνικούς κανονισμούς)

• Επενδύει άμεσα (ή μέσω της προσωπικής του συμμετοχής) τα δικά του χρήματα

• Είναι οικονομικά ανεξάρτητος, δηλαδή μια πιθανή ολική απώλεια των επενδύσεων του επιχειρηματικού αγγέλου δεν θα μεταβάλει σημαντικά την οικονομική θέση των περιουσιακών του στοιχείων που έχει επενδύσει σε μια εταιρεία

• Επενδύει συνήθως σε υπό ίδρυση ή νεοφυείς εταιρείες, χωρίς οικογενειακές σχέσεις Λαμβάνει τις (τελικές) επενδυτικές του αποφάσεις

• Επενδύει μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα

• Είναι έτοιμος να παράσχει στρατηγική υποστήριξη στους επιχειρηματίες, πέραν της ατομικής του επένδυσης

• Τηρεί τον κώδικα δεοντολογίας, συμπεριλαμβανομένων των κανόνων εμπιστευτικότητας και δίκαιης μεταχείρισης (έναντι επιχειρηματιών και άλλων επιχειρηματικών αγγέλων), και συμμορφώνεται με την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες.

Πώς λειτουργούν οι επιχειρηματικοί άγγελοι;

Σύμφωνα με έρευνα της EBAN, το τυπικό προφίλ ενός επιχειρηματικού αγγέλου είναι ένας άνδρας (περίπου 3-5% στην αγορά είναι γυναίκες) ηλικίας μεταξύ 35 και 65 ετών με επιτυχημένη προηγούμενη εμπειρία ως επιχειρηματίας ή διευθυντής που επενδύει μεταξύ 25.000-250.000 ευρώ. Συνήθως, επενδύει περίπου το 15% του μετοχικού κεφαλαίου ενός μεμονωμένου εγχειρήματος και το στηρίζει με συμβουλές διαχείρισης και δικτύωση σε επιχειρηματικούς κύκλους και χρηματοπιστωτικούς τομείς, όπως αναφέρθηκε προηγουμένως. Γενικά, οι επιχειρηματικοί άγγελοι λαμβάνουν τις επιχειρηματικές τους αποφάσεις με βάση την εμπειρία τους σε έναν συγκεκριμένο τομέα (π.χ. πληροφορική) και συνήθως επικεντρώνονται σε εταιρείες του τομέα τους. Παρόλα αυτά, θα πρέπει να εκτιμηθεί ότι οι επιχειρηματικοί άγγελοι είναι μια ετερογενής ομάδα. Για παράδειγμα, όσον αφορά τα επενδυτικά κίνητρα, το οικονομικό κέρδος και η δημιουργία πλούτου είναι τα κύρια κίνητρα, αλλά συχνά υπάρχει ενδιαφέρον και ικανοποίηση για τη δημιουργία επιτυχημένων νεοσύστατων επιχειρήσεων ή για τη στήριξη της τοπικής οικονομικής ανάπτυξης.

Παραδοσιακά, οι επιχειρηματικοί άγγελοι τείνουν να προτιμούν να επενδύουν μόνοι τους και όχι ως μέλη ενός δικτύου ή μιας ομάδας. Ωστόσο, η συμμετοχή σε ομάδες, ενώσεις και δίκτυα είναι επίσης σημαντική. Οι άγγελοι μπορούν να επενδύσουν τόσο μεμονωμένα όσο και από κοινού με άλλους αγγέλους ή θεσμικούς επενδυτές με διάφορες μορφές (π.χ. συγχρηματοδότηση με συμμετοχές). Ακόμα, πολλοί Άγγελοι επενδύουν σε πολλές επιχειρήσεις για να μετριάσουν τον υψηλό κίνδυνο και αναμένουν ότι μία ή δύο επιχειρήσεις στις οποίες επενδύουν θα αποφέρουν υψηλές αποδόσεις και έτσι θα καλύψουν πιθανές απώλειες από επιχειρήσεις που δεν επιβίωσαν.

Stages of a typical Business Angel business cycle

Πώς οργανώνονται οι επιχειρηματικοί άγγελοι;

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η πιο συνηθισμένη μορφή επιχειρηματικού αγγέλου είναι το άτομο που επενδύει απευθείας σε μια εταιρεία μέσω των προσωπικών του επαφών. Εργάζονται ιδιωτικά και γενικά προτιμούν να παραμένουν ανώνυμοι. Ως αποτέλεσμα, δεν υπάρχουν εύκολα διαθέσιμα λεπτομερή στατιστικά στοιχεία για το αόρατο τμήμα της αγοράς των επιχειρηματικών αγγέλων. Υπάρχουν, ωστόσο, και άλλοι πιο ορατοί τρόποι οργάνωσης μέσω των οποίων οι Άγγελοι έρχονται σε επαφή με εταιρείες. Μια τέτοια μορφή είναι τα δίκτυα επιχειρηματικών αγγέλων (Business Angels Network - BAN). Σύμφωνα με το EBAN, o BAN είναι ένας οργανισμός που έχει σχεδιαστεί για να διευκολύνει τους επιχειρηματίες (αναζητώντας κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου) να συνδυάζονται με επιχειρηματικούς αγγέλους. Συνήθως ένα δίκτυο επιχειρηματικών αγγέλων μπορεί να ενεργεί ως αποδέκτης αιτήσεων για επενδυτικά κεφάλαια. Οι προτάσεις αυτές θα ελέγχονται αρχικά για την ποιότητά τους ή θα κυκλοφορούν απευθείας στα μέλη του δικτύου. Εισαγωγές μεταξύ επιχειρηματιών και επενδυτών μπορούν να γίνουν σε συναντήσεις του δικτύου ή απευθείας. Συνήθως, οι επιχειρηματικοί άγγελοι επενδύουν για λογαριασμό τους στην ενδιαφερόμενη εταιρεία. Τόσο οι επενδυτές όσο και οι επιχειρηματίες μπορούν να πληρώσουν για το κόστος του δικτύου. Τα δίκτυα τείνουν να επικεντρώνονται σε συγκεκριμένους τομείς ή περιοχές. Γενικά απέχουν από την επίσημη αξιολόγηση επιχειρηματικών σχεδίων ή αγγέλων. Οι Άγγελοι λαμβάνουν τις δικές τους ατομικές επενδυτικές αποφάσεις ενώ το δίκτυο δεν αποφασίζει ποιοι επενδυτές θα επενδύσουν σε μια συμφωνία. Τα δίκτυα παρέχουν επίσης πολλές υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας τόσο στους αγγέλους όσο και στους επιχειρηματίες, όπως η προετοιμασία των επενδυτών, η κατάρτιση και η συγκέντρωση ευκαιριών. Μπορούμε να πούμε ότι λειτουργούν ως μεσάζοντες για τους επενδυτές τους, παρέχοντας υποστήριξη και στα δύο ενδιαφερόμενα μέρη.

Επίσης, οι ενώσεις επιχειρηματικών αγγέλων αποτελούν μια άλλη μορφή οργάνωσης επιχειρηματικών αγγέλων. Σύμφωνα με την EBAN, στόχος των ενώσεων είναι να συγκεντρώσουν πολλούς επιχειρηματικούς αγγέλους σε μια άτυπη κοινοπραξία για να δημιουργήσουν μια μεγάλη δεξαμενή κεφαλαίων πάνω σε αυτό που θα μπορούσε να επενδύσει κάθε επιχειρηματικός άγγελος, καθώς και να συγκεντρώσουν δεξιότητες για την παροχή μεγαλύτερης διοικητικής υποστήριξης. Ένα από τα πλεονεκτήματα των ενώσεων είναι η δυνατότητα διασποράς του κινδύνου, καθώς και η περαιτέρω χρηματοδότηση των επιχειρήσεων, καθώς οι επενδύσεις πραγματοποιούνται από πολλούς "αγγέλους". Συνήθως, ο επενδυτής πληρώνει για την κοινοπραξία και η κοινοπραξία θα αξιολογήσει την πιθανή επένδυση για τον "άγγελο" για να λάβει την τελική απόφαση.

Δεδομένης της μεγάλης επιρροής των επιχειρηματικών αγγέλων στις επιχειρήσεις τα τελευταία χρόνια, τα εργαλεία προώθησης των επενδύσεών τους αποτελούν ευθύνη των χωρών της ΕΕ. Τα άτομα που είναι πρόθυμα να επενδύσουν σε επιχειρήσεις θα πρέπει να έχουν κίνητρα. Αυτό θα πρέπει να περιλαμβάνει τη χρήση δημόσιων πόρων για τη στοχευμένη συγχρηματοδότηση με τους επιχειρηματικούς αγγέλους. Τέλος, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει ως στόχο να ενθαρρύνει τις χώρες της να διδαχθούν από τις καλές πρακτικές υποστηρίζοντας τις επενδύσεις επιχειρηματικών αγγέλων, ιδίως διασυνοριακά και μέσω συμπράξεων με ταμεία επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Key Pros & Cons of Business Angels Investments